📃O que acontece com a minha trava na hora do vencimentos das opções?

Se você acompanha o nosso blog há algum tempo você já sabe que quando você compra uma opção ela é exercida automaticamente no dia de vencimento se ela estiver ITM (dentro do dinheiro). Caso não tenha visto esse nosso post explicando isso, clique aqui.

Mas quando você compra ou vende mais de uma opção simultaneamente, a coisa pode ficar mais complicada de se entender. Neste post explicamos como você deve encarar esses trades na hora do vencimento, principalmente para evitar surpresas desagradáveis. 

Você tem um spread vertical e pela frente um vencimento. Ainda não sabe o que vai acontecer com ele?

As três situações possíveis que sua posição pode enfrentar são descritas a seguir:

1. Spread está completamente in-the-money (ITM)

Os spreads que vencem dentro do dinheiro (ITM) serão exercidos automaticamente. Geralmente as opções são exercidas / atribuídas automaticamente se a opção estiver ITM em US$ 0,01 ou mais. Supondo que seu spread expire completamente ITM, sua perna curta será exercida e sua perna longa também.

Para spreads de crédito (short vertical spreads), isso resultará numa perda máxima, que é calculada com base no crédito recebido menos a largura de spread (multiplicado pela quantidade de contratos, se houver mais de um lote vendido).

Por outro lado, para os spreads de débito (long vertical spreads), isso normalmente resulta em seu lucro máximo, que é calculado considerando a largura de spread menos o débito pago. A cada perna é cobrada uma taxa de exercício e atribuição de US$ 5, independentemente da quantidade de contratos por perna. Seu custo máximo nesse caso é de US$ 10 (já que o spread tem duas pernas), independente do número de contratos.

Se você estiver interessado em evitar taxas de exercício / atribuição, convém fechar seus spreads ITM antes do vencimento. Na Tastyworks® você pode fazer isso por zero de comissão, pagando somente os fees da APEX (empresa de Clearing relacionada a empresa)

Aqui vai uma dica: Mesmo que você fechasse uma posição (5 lotes ou menos) pagando um centavo ou dois acima da largura do spread, você ainda economizaria dinheiro evitando taxas de exercício / atribuição. Os spreads de compra e venda podem ser amplos, o que pode resultar em dificuldade para fechar as operações. Mas se a largura do spread for $ 5, pagar $ 5,01- $ 5,10 para obter um preenchimento da ordem seria mais barato do que apenas deixar o spread expirar e serem cobradas as taxas de exercício / atribuição em ambos pernas. A plataforma permitirá que você pague apenas US $ 0,10 no máximo acima da largura do spread. Portanto, lembre-se de sua quantidade de contratos ao considerar esse método. Para saber como fechar um spread ITM clique aqui.

2. Spread está parcialmente ITM

Os spreads onde uma ponta está ITM e a outra está OTM estão sujeitos a fechamento discricionário pela equipe de Riscos e Margens da Tastyworks se sua conta não tiver fundos suficientes para manter a posição resultante (longa ou curta). Essa é uma situação em que um spread de risco definido não se torna mais de risco definido, pois a perna longa pode expirar sem valor (OTM). Dito isto, se sua conta tiver fundos suficientes para manter a posição resultante, você receberá uma taxa de atribuição de US$ 5 e a posição relacionada aquele exercício (você terá uma posição long em ações se a put vendida for exercida, e uma posição short em ações se for exercido numa short call).

3. Spread está completamente fora do dinheiro (OTM)

Os spreads que expiram fora do dinheiro (OTM) geralmente se tornam sem valor e são removidos da sua conta no dia útil seguinte. Não há taxa associada a opções que expiram sem valor em seu portfólio. Em situações especiais, apesar de expirar OTM, as posições vendidas em opções ainda apresentam risco de atribuição. A única maneira de eliminar totalmente o risco de atribuição é fechar sua posição vendida de opções antes do vencimento.

OBS: Se você estiver negociando opções de índices liquidadas em dinheiro (cash settlement), como SPX e RUT por exemplo, estará enfrentando uma situação totalmente diferente. Para saber como os índices liquidados em dinheiro são tratados an hora do vencimento, clique aqui.

O quadro abaixo mostra um resumo de situações possíveis em travas de crédito e de débito. 

SHORT SPREADS (travas de crédito)

LONG SPREADS (travas de débito)